"بلاك روك": السندات الحكومية لن توفر الحماية للمستثمرين خلال الركود

قالت مؤسسة "بلاك روك" للاستثمار إن السندات الحكومية قد لا توفر الكثير من الحماية إبان الركود الاقتصادي إذا فضلت البنوك المركزية الاستثمار في تشديد السياسة النقدية لكبح التضخم.

وأوضح محللو "بلاك روك" في مذكرة بحثية، أن المخاوف من الركود عادة ما تدفع المستثمرين للتخارج من الأصول الخطرة نسبياً مثل الأسهم وبعض سندات الشركات لصالح الاتجاه لحيازة السندات الحكومية.

لكن مثل هذا السيناريو من غير المرجح أن يتم تنفيذه إذا ظلت معدلات التضخم مرتفعة واضطرت البنوك المركزية إلى إبقاء معدلات الفائدة عند مستويات كبيرة.

وأوضحت المذكرة: "عادة ما يتجه المستثمرون إلى السندات السيادية، لكننا نرى أن هذا الركود قد يختلف، والنتيجة تتمثل في خفض الوزن النسبي لسندات الخزانة".

وصعد العائد على سندات الخزانة الأمريكية لآجل 10 سنوات من نحو 1.5% في بداية العام الجاري إلى أكثر من 4% حالياً، وهو أعلى مستوى منذ عام 2008.

وتتوقع "بلاك روك" استمرار الارتباط الإيجابي بين أسعار السندات والأسهم، ما يعني أن السندات من غير المرجح أن تحمي المستثمرين من هبوط تقييمات الأسهم.