«أرقام كابيتال»: 2.5 مليار دولار قيمة OSN

أوصى تقرير صدر مؤخراً عن شركة أرقام كابيتال بشراء سهم شركة مشاريع الكويت القابضة، في ظل التوقعات التي تشير إلى أن طرح شركة OSN للاكتتاب العام، وتحسن الإفصاح سيكشفان عن القيمة المستترة في علميات التلفزة المدفوعة. وبحسب التقرير فإن شركة OSN تبلغ قيمتها 205 مليارات دولار، نظراً إلى أن التلفزة المدفوعة توفر إمكانات نمو هائلة.

ورفع التقرير سعر سهم شركة OSN من 220 فلساً إلى 320 فلساً. بينما يرى أن السعر العادل لسهم شركة مشاريع الكويت يساوي 640 فلساً، أي أعلى من القيمة السوقية بنحو %25.

وكانت شركة مشاريع الكويت القابضة عينت شركة روتشيلد للقيام بدور المستشار المالي الوحيد لشركة OSN. وتعتقد «أرقام كابيتال» أن الشركة تأخذ بعين الاعتبار إما طرح اكتتاب عام كامل أو جزئي. كما تتوقع نمواً حاداً في المشتركين، قد يصل نمو المعدل السنوي المركب إلى %17 وفق تقديرات 2012 و2017.

في غضون ذلك، أوصى تقرير «أرقام كابيتال» بالاحتفاظ بسهم بنك برقان، ويرى أن القيمة العادلة لسهم البنك هي 660 فلساً، أي أعلى بنسبة %6.2 من قيمة السوق.

وأشار التقرير إلى ان النظرة المستقبلية للبنك مدفوعة بأفرعه في الجزائر وتركيا. ويتوقع أن يبلغ النمو السنوي المركب للقروض %11 وفق تقديرات 2012 و2017 مدعوماً بنمو دفاتر القروض في تركيا.

بالنسبة لجودة الأصول، يشهد بنك برقان مخصصات محددة منخفضة. كما يواجه انخفاضاً حاداً في القروض المتعثرة كما في الربع الثاني، وبلغت 40 مليون دينار تقريباً، بسبب إعادة الهيكلة والضمانات البنكية الإضافية، التي تدل على انخفاض القروض المتعثرة.

كما أشارت «أرقام كابيتال» إلى انه ورغم ما تمثله عملية الاستحواذ الأخيرة على بنك تركي من نقطة تحول، إلا أن قاعدة رأسماله بدأت تضيق. هذا ولا يزال البنك الأكثر جاذبية في السوق الكويتي بحسب التقرير.

بالنسبة لشركة الصناعات المتحدة، قال التقرير إن قيمة الشركة الحقيقية أعلى %15 من القيمة السوقية الحالية. وعن الشركة العقارية المتحدة، قال ان قيمتها الحقيقية أعلى بنسبة %48 عن القيمة السوقية.