الأهلي كابيتال تبقي علي توصيتها بشراء أسهم "سابك" و"سبكيم" و"سافكو" وتخفض توصيتها لـ "كيان" إلى الحياد

رجحت الأهلي كابيتال، في تقريرها عن قطاع البتروكيماويات السعودي، أن يستمر القطاع في تحقيق نمو في الأربا ح في العام 2012م إلى أنه سيكون منخفض الوتيرة.

وأشار التقرير الجديد الذي أصدرته الأهلي كابيتال اليوم، إلى أنه بالرغم من الضعف المتوقع في طلب وأسعار البتروكيماويات، إلى أنه يتوقع أن تكون أرباح القطاع مدعومة بمساهمة عام كامل من كيان السعودية ومصنع الواحة التابع للصحراء إلى جانب ميزة المواد الخام السائدة في القطاع.

وقال طارق العليوات، محلل أبحاث الأسهم بالأهلي كابيتال "نعتقد أن ينتعش الطلب بشكل كبير على المدى القريب نظراً للمخاوف الحالية من أزمة الديون الأوروبية وانخفاض إجمالي الناتج المحلي الصيني. ونتيجة لذلك، من المتوقع أن يكون انتعاش أسعار البتروكيماويات ضعيفاً على المدى القريب".

وأضاف "بالرغم من ذلك، نعتقد أن منتجي البتروكيماويات في السعودية في وضع جيد لتفادي هذه المشكلات من خال الاستفادة من انخفاض تكلفة الإنتاج والتركيز الأكبر على الأسواق الأسيوية ذات النمو القوي".

وبالرغم من انخفاض الأسعار على أساس سنوي إلا أن الأهلي كابيتال تتوقع ارتفاع صافي الدخل للشركات التي نقوم بتغطيتها بنسبة 9.1% على أساس سنوي إلى 43.4 مليار ريال، وذلك نتيجة لتوسع قاعدة إنتاج مع بدء تشغيل كيان السعودية في أكتوبر 2011 ومصنع الواحة التابع للصحراء في أبريل 2011.

ومع أن انخفاض الأسعار قد يحد من نمو الأرباح، إلا أن انخفاض تكلفة الإنتاج والقرب من الأسواق الآسيوية سيدعم الأرباح في 2012.

وأبقت الأهلي كابيتال على توصيتها بشراء أسهم سابك وسبكيم وسافكو، كما قامت بخفض التوصية لكيان السعودية إلى الحياد على خلفية انخفاض معداتها التشغيلية.

كما خفضت التوصية على بيع سهم بتروكيم نظراً لارتفاع السهم 17 % على مدى الأسابيع الثلاثة الماضية وهو أمر غير مبرر (مع ارتفاع سوق الأسهم السعودي 8%)، كما كررت الأهلي كابيتال توصيتها بالحياد لأسهم الصحراء وينساب والتصنيع.

أوضح التقرير أن أسعار البتروكيماويات شهدت تنوعاً في الأداء من أول السنة حتى الآن.

وتشير تقديرات الأهلي كابيتال إلى احتمال بقاء الأسعار بشكل عام، كما هي على أساس ربع سنوي خلال الربع الأول من عام 2012م، وذلك لعدم تغير توقعات العرض والطلب، رغم ذلك، يتوقع أن يكون التحسن في معدات التشغيل على أساس ربع سنوي بمجمع البتروكيماويات التابع لكيان السعودية عاماً رئيسياً في توليد العوائد خلال الربع الأول من العام الحالي.

وتعتقد الأهلي كابيتال أن نسبة التشغيل في مصانع كيان السعودية تبلغ حالياً 70 %، وهي تفوق بكثير النسبة التي تم تسجيلها في الربع الرابع من 2011 والتي تراوحت بين 30 و40 %.