نتائج "آبل".. كيف كان الأداء؟ وما أسرع الأقسام نموا؟ وما تأثير المتغيرات العالمية على خطط الشركة؟​

لفتت الشركة الأمريكية الأكبر من حيث القيمة السوقية  "أبل" انتباه الأسواق بعد إعلان نتائجها المالية للربع الثالث من العام المالي 2021، وبطبيعة الحال نُشرت أيضاً نتائج أول 9 أشهر من نفس العام، ذلك لأن العام المالي لأبل يبدأ في شهر أكتوبر، وهو نفس نهج الميزانية الفيدرالية الأمريكية.

لماذا أثارت النتائج المالية لـ"أبل" الانتباه؟ لأنها ببساطة استطاعت أن تتفوق على التوقعات بفارق واضح، لكنها ليست المرة الأولى، تكرر هذا الأمر اثنتي عشرة مرة في السنوات الأخيرة، وكانت كلها على التوالي وليست متفرقة، بمعنى آخر، الأرباع الاثنى عشر الأخيرة لإيرادات "أبل"، تجاوزت جميعها التوقعات، لكن كان أداء الربع الثاني من 2018 مخالفاً لذلك حيث جاءت النتائج الفعلية أقل من النتائج المتوقعة.

إذن الإيرادات تفوقت على التوقعات في الربع الأخير بمقدار 8.17 مليار دولار بما يؤهل هذا الرقم لاحتلال المركز الثاني "مكرر" في قائمة أعلى الفروقات في آخر ثلاثة عشر ربعًا، بعد الفارق المسجل في الربع السابق له (الربع الثاني 2021) والذي سجل 12.49 مليار دولار.

من يضع التوقعات أصلاً؟

يتم تجميع التوقعات المنفردة من بعض المحللين الماليين العاملين فى شركات تداول الأوراق المالية المعتمدة لد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، مع تحديد متوسط هذه التوقعات والتي تنشرها الوكالات الإخبارية المالية الرئيسية في السوق، مثلاً: "بلومبرغ"، "وول ستريت جورنال"، "جوجل فينانس" وغيرها.

المصادر القطاعية للأرباح

تحليلات الخبراء تميل إلى أن قطاع الخدمات التي تقدمها "أبل" هي الحصان الأسود للشركة مقابل المنتجات والعائد منها، هذا التحليل لم يتم توضيح أسبابه مالياً، السبب هو أن تكلفة مبيعات الأجهزة تبلغ 63 سنتًا لكل دولار يدخل خزانة الشركة من بيعها، بينما تبلغ تكلفة الخدمات 30 سنتاً لكل دولار يدخل للخزانة.

سجلت "أبل" في الربع الثالث، مبيعات من الأجهزة بـ 63.94 مليار دولار، في الوقت الذي سجلت فيه تكلفة بيع هذه الأجهزة 40.89 مليار دولار، أي أن تكلفة مبيعات الأجهزة بلغت 63 سنتا لكل دولار، بينما سجلت مبيعات "أبل" من الخدمات 17.48مليار دولار في الوقت الذي سجلت فيه تكلفة بيع هذه الخدمات 5.28 مليار دولار، أي أن تكلفة مبيعات الخدمات بلغت 30 سنتاً لكل دولار.

بالنظر إلى الربع المناظر من 2020، يمكن الوصول إلى أحد أسباب تصنيف خدمات "أبل" أنها الحصان الأسود القادم، وهو أن تكاليف مبيعات الخدمات قد انخفضت في الربع الأخير مقابل نفس الربع من العام السابق له بينما ارتفعت تكاليف مبيعات الأجهزة.

سجلت "أبل" في الربع الثالث من العام السابق، مبيعات من الأجهزة بـ46.52 مليار دولار، في الوقت الذي سجلت فيه تكلفة بيع هذه الأجهزة 32.69 مليار دولار، أي أن تكلفة مبيعات الأجهزة بلغت 70 سنتاً لكل دولار، بينما سجلت مبيعات "أبل" من الخدمات 13.15 مليار دولار في الوقت الذي سجلت فيه تكلفة بيع هذه الخدمات 4.31 مليار دولار، أي أن تكلفة مبيعات الخدمات بلغت 32 سنتاً لكل دولار.

المصادر الجغرافية للأرباح

إذن وفقا لنظرة سريعة على التوزيع الجغرافي للإيرادات، تكون الأمريكتان هي المستحوذة على أغلب الإيرادات وعمليات البيع وقد تقع في هذا الفخ لمعرفتك أنها شركة أمريكية وتستنج سلفاً أن مبيعاتها في أمريكا وكندا ستكون بالتأكيد قد حظيت بمعدلات نمو كبيرة كانت هي السبب الرئيسي لارتفاع الأرباح في الربع الثالث من العام الجاري.

ولكن عند التدقيق في البيانات تجد الصين في المركز الأول – وليس الأمريكتين- من حيث معدل نمو الإيرادات في 2021 مقارنة بالعام السابق بمقدار 58% زيادة، وبفارق كبير مع النمو في الأمريكتين والذي بلغ في نفس الربع ما يساوي 33%.

ربحية السهم

شهد الربع الثالث للعام المالي الجاري ارتفاعاً كبيراً في ربحية سهم "أبل" مقارنة بنفس الربع العام الماضي، والتي زادت بمقدار 66 سنتاً للسهم، نتائج الأعمال القوية كان لها أثر إيجابي كبير على ربحية السهم، لكن ما زاد من الربحية هو أن الشركة كانت قد قررت إعادة شراء أسهمها وهي الخطة التي أعلنتها في فبراير الماضي، بقيمة تناهز 250 مليار دولار.

هذه ليست المرة الأولى التي تعيد فيها "أبل" شراء أسهمها، شراء الأسهم قرار تتخذه الشركات القوية مثل "أبل"، حيث تعتبره الشركة استثماراً طويل الأجل، استثمارا فيما تملك وإثباتا عمليا لحاملي أسهمها على صلابة تدفقاتها النقدية وثقتها في مستقبلها الواعد، واتخذت إدارة الشركة قرارات مماثلة كثيرة في السنوات الأخيرة وحتى العام الجاري حينما أعلنت في الثامن والعشرين من أبريل الماضي خطة لإعادة شراء أسهم تقدر بـ90 مليار دولار.

عملية إعادة شراء الأسهم تعني تقليص عدد الأسهم التي يتم قسمة الأرباح عليها، وبالتالي فهي عملية تؤثر إيجاباً على توزيعات الأرباح، مما رفع قيمة التوزيعات بـ7% بمقدار 22 سنتًا لكل سهم.

يؤخذ بالاعتبار أن النتائج المالية لشركة "أبل" تحتوي على إيرادات لخدمات لم تؤدها بعد، وهو المصطلح المحاسبي المعروف بـ accounts payable أو حسابات مستحقة الدفع خلال أقل من سنة، أي أنه التزام قصير الأجل ويجب على الشركة أن تدفعه أو تؤديه أو تقوم بتسليمه، إذن ما نراه اليوم ليس تجسيداً كاملاً لنتائج حدثت في الماضي، بل إن جزء من الصورة التي نراها للنتائج المالية لـ "أبل" تعبر عن إجراءات سوف تحدث في المستقبل القريب (أقل من سنة).

ما الأمثلة المبسطة للحسابات مستحقة الدفع خلال أقل من سنة؟

خدمات وسلع تدفع تكلفتها مقدماً قبل أن تتمتع بها:

- خدمات التخزين السحابية أو أبل تي في.

- حجز جوالات ايفون أو الحواسب اللوحية الجديدة.

- الاشتراك في خدمات الموسيقى والأغاني.

- شراء التطبيقات من على متجر أبل.

الاقتصاد الكلي وكورونا

بالطبع "أبل" ورغم أنها الشركة الأضخم من حيث القيمة السوقية في الأسواق العالمية، فإنها تتأثر كغيرها بالبيئة المحيطة والتي تتسم هذه الفترة بالتعقيد والتداخل، فأولاً: تجري وقائع حرب اقتصادية دبلوماسية بين الغرب من ناحية والصين وروسيا من ناحية أخرى، وثانياً: ينتشر المتحور دلتا في الولايات الأمريكية ويهدد عودة الحياة لطبيعتها وخطط التعافي وينشر حالة من اللايقين والارتباك، بالتزامن مع ارتفاع التضخم الذي يخيم على الأسواق وما يعنيه ذلك من مخاطر على مستوى الاستهلاك والطلب.

تحسن الطلب على منتجات التكنولوجيا ومنها منتجات "أبل"، مرتبط مباشرة بإحصائيات التطعيم ومكافحة انتشار متحورات "كورونا" وهو أمر يبدو قابلاً للتحقق، لكن على جانب آخر فإن عودة الحياة إلى طبيعتها قد يؤثر سلباً على أعداد المشتركين النشطين شهرياً في خدمات "أبل" الترفيهية مثل أبل تي في.

النمو الملحوظ في مبيعات "أبل" في الأسواق الصينية للدرجة التي يتجاوز فيها نموه بالأمريكتين وأوروبا له دلالة على أهمية السوق الصيني بالنسبة للنتائج المالية للشركة، وبطبيعة الحال أي توتر في العلاقات الأمريكية – الصينية سوف ينعكس على مبيعات "أبل" ووجودها وحصتها السوقية في السوق الصيني.

المصادر: أرقام – القوائم المالية لشركة أبل – وول ستريت جورنال – فوربس – سي إن بي سي – ناسداك.