رئيس "الاستثمار كابيتال" لـ"أرقام": نعتزم إدارة طرح عدة شركات في "نمو".. ومعيارنا الأساسي أن تمثل الشركة المطروحة فرصة للمستثمرين

قال هشام أبوجامع، الرئيس التنفيذي لشركة "الاستثمار كابيتال"، إن الشركة لديها العشرات من الشركات التي تقوم بدراستها في الوقت الحالي لإعدادها  للطرح بالسوق الموازية "نمو".
 

وأضاف في حوار مع "أرقام" أن أهم معايير الشركة لاختيار الشركات التي سيتم تقديمها لـ"نمو" هو أن تمثل فرصا واعدة للمستثمرين.
 

وأكد على أن المستشارين الماليين يجب أن يكون لديهم الثقة الكافية للقيام بالتعهد بالعناية المهنية واتخاذ كل الإجراءات التي يُرى أنها كافية لتمثيل الوضع المالي والتجاري والعملي للشركة، فكيف لمستشار مالي يقدم الأرقام فقط ثم تنتهي مسؤوليته عنها بعد ذلك!

وإلى نص الحوار:

* كيف ترى بداية السوق الموازي؟

- البداية كانت أكثر من رائعة، وتظهر في التداولات بالجلسة الأولى والتي بلغت 256 مليون ريال، ما يعادل 10% من إجمالي التداولات في السوق، وهذه كانت مفاجأة ضخمة جدا، ما يشير إلى مدى الإقبال من المستثمرين على الشركات المدرجة.
 

ونرى أن الزخم الذي حدث أمس، يرجع إلى التخوف السابق للافتتاح، لكن شروط دخول المؤهلين الذين يملكون الحد الأدنى من المعرفة، انعكس على التداولات بالإيجاب.
 

* ما توقعاتك للسوق مستقبلا؟

- نعتقد أن الرسالة من تداولات أمس واضحة جدا، وهي رسالة تطمينية للجميع، ستزيد من الإقبال على السوق خلال الفترة القادمة، سواء من المستثمرين أو أصحاب الشركات.
 

* سجل اكتتابا "ريدان" و"باعظيم" اللذان كانا تحت إدارة "الاستثمار كابيتال" تغطية كبيرة تجاوزت الـ4 مرات، إلى ماذا يرجع الإقبال الكبير؟

- نعتقد أن هذه التغطية ترجع إلى عاملين رئيسيين، الأول هو طبيعة تلك الشركات والتي حرصنا عند اختيارنا لها أن تكون بالفعل شركات واعدة، فهي في حد ذاتها منتج مغرٍ للمستثمرين.
 

وعلى سبيل المثال، شركة مثل "مطاعم ريدان" فرغم التخوفات التي كانت تلاحق الاقتصاد في عام 2016، إلا أن الشركة حققت أرباحا معقولة جدا ومناسبة، ما يشير لقدرتها على تخطي تلك الفترة الصعبة، وكذلك شركة "باعظيم" والتي تمثل منتجاتها علامة جودة وثقة في السوق السعودي.
 

والعامل الثاني، هو مدى المجهود المبذول منا، حيث وصلت إلينا تعليقات إيجابية من الجميع سواء الجهات التنظيمية أو المنافسين أو المستثمرين، فالجميع كان معجباً جدا بالأوراق التي قدمناها والملفات التي طرحناها، فقد حصلنا على أعلى معايير الإفصاح في مذكرة الطرح، وكأننا نقدم الشركة إلى السوق الأساسي وليس الموازي.
 

وأفضل من نسبة التغطية، هو التنوع فيها، حيث شاركت تقريبا جميع الفئات المسموح لها بالتداول في تغطية اكتتاب الشركتين، حيث كانت الشفافية هي المبدأ الأساسي الذي اعتمدناه، فعند طلب أي من المستثمرين استفسار عن الشركة نقدمه لهم بكل وضوح.
 

* اضطلعت الشركة بإدارة اكتتابين في السوق الموازي (ريدان وباعظيم) من أصل سبعة اكتتابات؟ هل لديكم أي اتفاق لإدارة اكتتابات أخرى؟ وكم ؟

- توجد عشرات الشركات، إلا أننا الآن في مرحلة دراسة تلك الشركات، فإدارة الشركة رغم عرض عديد من الشركات عليها قبل إطلاق السوق أن تشاركها كمستشار مالي، إلا أننا رفضنا عديداً منها، فعملية الانتقاء لدينا تحتل مرتبة متقدمة في التقييم، حيث لا بد لنا أن نتأكد تماما أن الشركة التي نقدمها للمستثمرين بالفعل تمثل فرصة جيدة.
 

ونحن بذلنا جهدا مع "ريدان" و"باعظيم" على مدار الساعة، فإن لم تكن الشركتان تستحقان هذا المجهود ما قمنا به معهما من البداية، فالبضاعة الجيدة تبيع نفسها بنفسها.
 

* ألزمت الهيئة المستشار المالي بتوقيع تعهد العناية المهنية، يتعهد فيه أنه اتخذ كل الإجراءات التي يرى أنها كافية لتمثيل الوضع المالي والتجاري والعملي للشركة، كيف رأيتم هذا القرار؟

- هذا أحد الاقتراحات التي اقترحناها في بعض المؤتمرات بحضور الهيئة، فنحن نرى أن هذا من أهم القرارات للهيئة خلال الفترة الماضية، فكيف لمستشار مالي أن يعلن بعض الأرقام ثم تنتهي مسؤوليته عنها بعد ذلك!

* قال نائب رئيس الهيئة إن عدداً من المستشارين الماليين ترددوا في توقيع هذا التعهد ولكن بعد الحصول على عدد من الالتزامات من الشركة وقعوا عليه؟ فلماذا برأيك ترددت تلك الشركات في الموافقة؟

- المستشار المالي الذي لا يثق في قدراته أو قدرة المنتج الذي سيقدمه للمستثمرين من الطبيعي أن يرفض هذا التعهد.
 

كما أن الشركات التي تدرج في السوق الموازي هي بطبيعتها شركات صغيرة وأتعاب المستشار المالي تكون كبيرة نظرا للجهد الذي يبذله في عملية الطرح، وهو ما يدفع الكثير من المستشارين الماليين للتردد قبل اتخاذ مثل هذا القرار.
 

* هل ترى أنه من الممكن أن يُلزم المستشار المالي بالبقاء لمدة معينة، عام مثلا، مع الشركة المدرجة في السوق، لمساعدتها والالتزام أمام المستثمرين بتقديم البيانات اللازمة عند الحاجة؟

- يمكن أن يتم هذا بالفعل، ولكن سيمثل تكلفة أكبر على الشركات المدرجة في "نمو"، وهي شركات في نطاق الشركات الصغيرة والمتوسطة، وتداول عندها برنامج لمدة سنة لمساعدة الشركات الجديدة على الإفصاح وطريقة التعامل مع هيئة سوق المال وتداول.
 

* يقوم المستشار المالي حاليا (في الغالب) بتقييم الشركة وإدارة الطرح؟ أليس من الأنسب الفصل بين المستشار المالي المسؤول عن عملية الطرح، والمستشار المالي الذي يقوم بتقييم الشركة (سعر الطرح)، منعا لتضارب المصالح؟

- السوق الموازي به عدة استثناءات للتسهيل ودعم الشركات الصغيرة والمتوسطة، وهو ما قدمته الهيئة لدعم تلك الشركات بما ينعكس على الاقتصاد بالإيجاب في نهاية المطاف، كما أن الهيئة اشترطت في المستثمرين عدة شروط أيضا تجعل لديهم الحد الأدنى من المعرفة الذي يستطيعون من خلالها قدرة الحكم على سعر الطرح.
 

* ما التحديات والمخاطر المرتبطة بتقييم الشركات؟ وهل كان سعر الطرح مناسبا؟

- التحديات كانت في إقناع المصدرين في فكرة البيع ورفع الحصة من 20% إلى 30%، بالإضافة إلى إقناعهم بالسعر الذي قمنا بتحديده، بالإضافة إلى إقناع المستثمرين والمشترين بالسعر المعروض.
 

أما عن سعر الطرح، فالسعر الذي قدمناه أقل من القيمة العادلة، وكانت رغبتنا في ذلك هي أن نوفر فرصة جيدة للمستثمرين الذين سيقومون بدراسة الشركتين بشكل معمق ليتأكدوا من الفرصة المتاحة بهما.
 

كما أن التذبذب في السوق الموازي مرتفع فكان من المهم أن نرغب هؤلاء المستثمرين حتى يقبلوا على الشركات التي نقدمها، وانعكس ذلك في تصريح عدد من المستثمرين المؤهلين لنا بأنهم لن يبيعوا الأسهم التي اشتروها في الشركتين لثقتهم بالشركات.
 

* ما الضمانات التي يمكن تقديمها للمستثمرين في أن سعر الطرح مناسب للاستثمار في الشركة؟

- الضمانات هي مقارنة الشركات التي قدمناها بالمنافسين، سواء في السعودية أو خارجها، فقراءة القوائم المالية للشركتين التي قدمناها تؤكد ذلك.
 

والأهم من ذلك هو ما سنراه في القوائم المالية المقبلة، من تحقيق خطط الشركتين التوسعية التي أعلنا عنها في العروض التي قمنا بها للمستثمرين.

* تراجعت حصة الشركة من إجمالي قيم التداولات في السوق إلى المركز السادس بعدما كانت في الشهور الماضية في المركز الثالث، ما سبب هذا التراجع؟

- قبل 4 سنوات كنا في المركز العاشر، وارتفاعنا لهذه المراكز هو إنجاز جيد، لكن يجب أن نعرف أن التداولات يحكمها عديد من الأمور تختلف من شركة لأخرى بالإضافة إلى أن الفارق بيننا وبين الشركات التي تسبقنا في الترتيب ليس بالكبير ويمكن تعويضه بسهولة.