عادة عندما يُقدم المستثمر على شراء أي سهم، فإنه يرغب في معرفة ما إذا كان السعر الحالي لذلك السهم سيكون أعلى أو أقل من قيمته على المدى الطويل، بمعنى أنه يريد تحديد ما إذا كان هذا السهم مبالغا في تقييمه أو أنه مسعر بأقل من قيمته الحقيقية.
وهذا يقودنا إلى ما يسمى بـ"استثمار القيمة"، وهو عبارة عن نهج استثماري يدقق خلاله المستثمرون في قيم الشركات وجدارتها الائتمانية وملاءتها المالية، وليس في حركة أسعار أسهمها كما هو الحال في التحليل الفني.
ويقوم المستثمرون وفق هذا النهج بإجراء البحوث اللازمة لتحديد الأسهم المقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية ومن ثم شراؤها على أمل أن ترتفع قيمتها في نهاية المطاف لتعكس قيمته الجوهرية.
وقام "رويدن وارد" أحد أهم "مستثمري القيمة" بتطوير نموذج حاسوبي لاختيار الأسهم الاستثمارية في عام 1969 استناداً إلى الاستراتيجية الاستثمارية لـ"وارن بافيت" ومعلمه "بنيامين جراهام" وضع خلاله 7 معايير لتحديد الأسهم المقيمة بأقل من قيمتها بناءً على نظريات "جراهام".
|
7 طرق يمكن للمستثمر من خلالها التعرف على الأسهم المقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية |
|||
|
الطريقة |
|
|
الإيضاح |
|
1: جودة التصنيف |
|
|
- يوصي "وارد" بمتابعة الأسهم متوسطة التصنيف أو الأعلى من ذلك. حيث ينصح باستخدام نظام التصنيف الخاص بـ"ستاندرد آند بورز" لتحديد الأسهم التي تتمتع الإيرادات وتوزيعات الأرباح الخاصة بها بدرجة لا تقل عن "B" (تتراوح درجات تصنيف الأسهم وفقاً لنظام "إس آند بي" من "D" إلى "A+"). |
|
2: الدين إلى نسبة الأصول الحالية |
|
|
- من المهم في "استثمار القيمة" أن يختار المستثمر الشركات غير المثقلة بأعباء ديون كبيرة، وخصوصاً عندما يكون هناك تشديد في سياسات الإقراض أو يكون الاقتصاد ضعيفاً نسبياً. - يجب على المستثمر اختيار الشركات التي يبلغ إجمالي ديونها إلى أصولها الحالية إلى 1.10 أو أقل. وتوجد هناك العديد من المؤسسات التي يمكن الاستعانة بها في معرفة هذه النسبة. |
|
3: النسبة الحالية |
|
|
- ينصح "وارد" بشراء أسهم في الشركات التي تبلغ نسبتها الحالية 1.50 أو أعلى، ويعني ذلك أنه بإمكان أصول هذه الشركة تغطية التزاماتها 1.5 مرة. |
|
4: النمو الإيجابي لربحية السهم |
|
|
- لتجنب المخاطر التي لا داعي لها، ينصح "وارد" المستثمرين بالبحث عن الشركات التي تتمتع بأسهم متنامية الربحية. ويجب على المستثمر فحص أداء الشركات المستهدفة في هذا الجانب خلال السنوات الخمس الماضية، وتجنب تلك التي سجلت عجزاً في أي سنة من السنوات الخمس. |
|
5: مكرر الربحية |
|
|
- يجب على المستثمر اختيار الأسهم ذات مكرر الربحية (نسبة السعر السوقي للسهم إلى ربحه السنوي) المنخفض، ويفضل أن يكون 9 مرات أو أقل، لأن أسهم الشركات التي يقع مكرر ربحيتها في هذا النطاق هي على الأغلب مقيمة بأقل من قيمتها، وذلك وفقاً لـ"وارد". |
|
6: نسبة السعر إلى القيمة الدفترية |
|
|
- تعطي نسبة السعر الحالي للسهم إلى القيمة الدفترية مؤشراً قوياً حول القيمة الكامنة للشركة. فمستثمرو القيمة يرغبون في الاستثمار بالأسهم المبيعة بأقل من قيمتها الدفترية. يتم احتساب هذه النسبة من خلال قسمة السعر الحالي على القيمة الدفترية للسهم الواحد.
|
|
7: توزيعات الأرباح |
|
|
- يجب أن يبحث المستثمر عن الشركات التي تدفع أرباحاً منتظمة. فالأسهم المقومة بأقل من قيمتها تستغرق وقتاً قبل أن ترتفع إلى قيمتها الحقيقية مع إدراك مستثمرين آخرين بأن قيمتها الحقيقية تزيد على السعر الجاري. لذلك من المهم أن تكون الشركة تدفع أرباحاً منتظمة تساعد المستثمر على الصبر حتى يرتفع السهم إلى قيمته الحقيقية أو إلى أعلى منها. |
التعليقات {{getCommentCount()}}
كن أول من يعلق على الخبر
رد{{comment.DisplayName}} على {{getCommenterName(comment.ParentThreadID)}}
{{comment.DisplayName}}
{{comment.ElapsedTime}}