"إتقان كابيتال" تبقي على توصيتها بالحياد لسهم "مصرف الراجحي".. وتتوقع قيام المصرف بتوزيع أرباح نقدية عن عام 2020

أحد فروع "مصرف الراجحي"

أبقت شركة "إتقان كابيتال" على توصيتها بالحياد تجاه سهم "مصرف الراجحي"، مع سعر مستهدف للسهم عند 83.50 ريالاً.

وقالت "إتقان كابيتال" إن المصرف سجل تعافي قوي خلال الربع الرابع لعام 2020، مبينة أن النمو الاستثنائي في التمويل إلى جانب ارتفاع الدخل من العمليات الأخرى أدى إلى تعويض تأثير انخفاض هامش صافي الفائدة ودعم صافي أرباح الراجحي خلال العام المالي 2020.

وأشارت إلى أنها ترى انخفاضا في هامش صافي الفائدة باعتباره الخطر السلبي الرئيسي لمصرف الراجحي خلال عام 2021 وذلك بسبب انخفاض متوسط معدل سايبور المتوقع خلال العام، وارتفاع المنافسة وسط زيادة الطلب على الائتمان، ووفرة السيولة في البنوك بسبب ضخ السيولة من قبل ساما في القطاع من خلال الودائع التي تصل أجل استحقاقها إلى 3 سنوات مما سيضغط على معدلات الإقراض. 

وأضافت أن الرهون العقارية تظل المحرك الرئيسي للنمو، مبينة أنها ستستمر في دفع النمو التمويلي للقطاع المصرفي بشكل عام، والراجحي بشكل خاص، ولكن بمعدلات نمو طبيعية اقل من عام 2020. 

وقالت إنه نظراً لغياب القيود من البنك السعودي المركزي على توزيعات الأرباح، بالإضافة إلى المركز المالي القوي للمصرف وربحيته، فإنه من المرجح أن يوزع المصرف أرباحا عن العام 2020، متوقعةً أن يتم التوصل لقرار حول ذلك بنهاية الشهر الجاري.

وتوقعت تحقيق المصرف لصافي دخل بقيمة 10.4 مليار ريال لعام 2021، وصافي دخل بقيمة 12.1 مليار ريال لعام 2022.

وأشارت إلى أن سهم "مصرف الراجحي" يتداول حالياً عند 3.6 أضعاف قيمته الدفترية، مقارنةً بنحو 1.4 مرة للقطاع المصرفي، وفي حين أنه قد يكون من المبرر أن يتداول السهم بعلاوة على أقرانه نظراً لجودة أرباحه العالية ومركزه المالي القوي، تعتقد "إتقان كابيتال" أن السهم غير جذاب بسعر السوق الحالي.