أكبر دائن للولايات المتحدة.. إلام تهدف الصين من بيع سندات بقيمة 3 مليارات دولار؟

بالنسبة لبلد يمتلك أكبر احتياطي نقدي من الدولارات في العالم، والذي يفوق الثلاثة تريليونات دولار، علاوة على تحقيق مليارات الدولارات في فائض الميزان التجاري شهريًا، سيكون من المستغرب أن تُقدم الصين على بيع سندات بالعملة الأجنبية خاصة إذا كانت قيمة هذا الطرح متواضعة.

بكين أثارت العديد من التساؤلات والاستفسارات حول قرارها بطرح سندات بقيمة 3 مليارات دولار للبيع هذا الشهر، في خطوة ربما يكون من شأنها لفت انتباه المستثمرين الأجانب في ظل تزايد الضغوط على سوق الأسهم لديها بالتزامن ع مع اتساع الفجوة في العلاقات التجارية مع واشنطن.

خطوة نادرة

- عقب قرار وزارة المالية الصينية الصادر في الجمعة الأخيرة من سبتمبر/ أيلول، أفادت "بلومبرج" ووكالات أنباء أخرى، بأن حكومة البلاد استعانت باثني عشر بنكًا لإدارة عملية الطرح التي ستجرى في بورصة هونج كونج، والتي شملت مجموعة من المصارف المحلية، والعالمية أيضًا مثل "جيه بي مورجان" و"جولدمان ساكس" و"دويتشه بنك" و"كريدي أجريكول".

- منذ عام 2004، لم تطرح الصين أي سندات أجنبية سوى مرة واحدة في أكتوبر/ تشرين الأول من عام 2017، حينما جمعت ملياري دولار، وشهدت عملية الطرح إقبالًا قويًا آنذاك، حيث شكلت قيمة العروض المقدمة 10 أمثال المبلغ المستهدف من قبل السلطات الصينية.

- لكن الطرح هذه المرة يأتي تزامنًا مع قلق المستثمرين من تداعيات الخلاف التجاري مع واشنطن غير مرغوبة على ثاني أكبر اقتصاد في العالم، وقالت "رويترز" إن عملية بيع السندات النادرة التي تعتزم الصين إجراؤها هذا الشهر، تقودها رغبة بكين في اختبار شهية المستثمرين تجاه أسواقها في ظل التهديدات المترتبة على التعريفات الجمركية الأمريكية التي تزيد الضغوط على الاقتصاد الصيني المتباطئ بالفعل.

- نقلت الوكالة عن مصادر مطلعة على الخطط في وزارة المالية قولها، إن الحكومة تستهدف المستثمرين بسندات لأجل 5 سنوات وعشر سنوات وثلاثين سنة، ويرى محللون أن بكين تأمل في إظهار قوة جدارتها الائتمانية في ظل النزاع التجاري مع "ترامب"، بعدما باعت سندات العام الماضي رغم تخفيض تصنيفها من قبل وكالتي "موديز" وستاندرد آند بورز".

مخاوف المستثمرين: تعاظم النزاع التجاري

- بجانب الاحتياطيات الهائلة من النقد الأجنبي، والتدفقات الدولارية الهائلة للصين، فإنها أيضًا أكبر مستثمر أجنبي في سندات الخزانة الأمريكية، وتمتلك ما قيمته 1.171 تريليون دولار من هذه الأصول تليها اليابان بنحو 1.035 تريليون دولار.

- مع ذلك، يبدو أن تداعيات الخلاف التجاري مع الولايات المتحدة لن تتأخر أكثر من ذلك، إذ أعلن الجانبان، عن توقف شحنات النفط الخام الأمريكي الموجهة إلى الصين بشكل كامل خلال أغسطس/ آب الماضي.

- بحسب وكالة "سبوتنيك" قال رئيس شركة "تشاينا مرشانتس إنرجي شيبنغ" الصينية لشحن النفط "شيه تشونلين": شركتنا واحدة من كبار العاملين في نقل الخام من أمريكا إلى الصين، وقبل بدء الحرب التجارية كان لدينا عمليات جيدة، لكنها توقفت الآن تمامًا، وبكل تأكيد فإن ذلك لن ينعكس بشكل جيد على صناعة الشحن.

- نظرًا لندرة مبيعات الدين الصين، فمن المرجح أن يحظى هذا الطرح بإقبال قوي، ومن المتوقع أيضًا أن تقدر كل فئة (ثلاث فئات) بنحو مليار دولار، لكن رغم التوقعات المتفائلة ستجد الصين صعوبة في تحقيق نفس القبول الذي لاقته العام الماضي نظرًا لما يحيط باقتصادها من تهديدات هبوطية.

- يعتقد الخبراء أن المستثمرين سيلجأون إلى السندات الدولارية التي أصدرتها بكين العام الماضي، والتي حملت نفس شروط المقرر اتباعها في الطرح الجديد، بالإضافة إلى السندات الكورية الجنوبية لأجل 30 عامًا لتقييم هذا الطرح.

من المستفيد.. أمريكا أم الصين؟

- من جانبه، قال الأستاذ بكلية التجارة والقانون في جامعة ديكين الأسترالية "ستيوارت أور"، إن بيع الصين للسندات الدولارية هو إشارة إلى قدرتها على زيادة معدلات الاقتراض الأمريكي عن طريق بيع حيازتها من سندات الخزانة، لقد عملت بكين جاهدة للحفاظ على استقرار اليوان، وسيكون من المقبول والمهم استغلال حيازتها تلك في ضمان ثبات الاقتصاد.

- أضاف "أور" في مقابلة مع "سبوتنيك" الروسية: يمكن أن تعزز مبيعات السندات الأمريكية قيمة اليوان، ما يدعم محاولات "ترامب" لتحقيق التوازن التجاري بين واشنطن وبكين، ومع ذلك، فإن هذا سيؤدي إلى زيادة تكلفة السلع التي تستوردها الولايات المتحدة من الصين إلى جانب ارتفاع أسعار المنتجات التي تحتوي على مواد خام صينية.

- قد يكون حجم الطرح البالغ 3 مليارات دولار فائق التواضع مقارنة بحجم التبادل التجاري بين البلدين الذي يتجاوز 600 مليار دولار، وكذلك الفجوة في هذا الميزان والبالغة 370 مليار دولار، لكنه يظل إشارة قوية من شأنها إزعاج الشركات المصنعة في الولايات المتحدة والتي تعاني بالفعل من ارتفاع تكلفة المواد الخام.

- يتوقع "أور" أن تزيد هذه الخطوة مخاوف المستثمرين في الولايات المتحدة، التي خشيت طويلًا استخدام الصين سندات الخزانة الأمريكية في محاولة دعم اقتصادها، وسيلتفت المصنعون الأمريكيون إلى زيادة تكاليف الاقتراض في بلادهم، في الوقت الذي ستواصل فيه الصين الوصول إلى رأس المال الأجنبي بفائدة جذابة.

- نظرًا لصغر حجم الطرح، سوف تتم عملية البيع سريعًا خاصة أنها مقومة بالدولار الذي يمنحها جاذبية واستقرار، بالإضافة إلى ذلك، فإن شراء الصين المستمر للسندات الأمريكية خلال الفترة السابقة أدى إلى خفض المعروض منها ودفع أسعار للأعلى، لكن الطرح الجديد سيعكس هذه الآثار، وفقًا لـ"أور".

- من جانبها قالت صحيفة "وول ستريت جورنال" إن عملية بيع السندات السيادية سيساعد في تحديد أسعار الفائدة الرئيسية للشركات والبلديات الصينية التي كانت مصدرًا نشطًا للديون في سوق السندات الدولارية خلال السنوات الأخيرة.

- إذا تمكنت الصين من الاقتراض من الأسواق العالمية بأسعار فائدة متدنية مثلما فعلت قبل عام، فإن ذلك قد يشجع جهات إصدار الديون الصينية الأخرى على جمع الأموال عن طريق بيع السندات الدولارية أيضًا.