تعرف على سوق المشتقات المالية وأهم المفاهيم الأساسية

تعتزم شركة السوق المالية السعودية "تداول" إطلاق سوق المشتقات المالية يوم 30 أغسطس 2020 وبدء تداول العقود المستقبلية للمؤشرات كأول منتج مشتقات مالية يتم تداوله في السعودية.

والمشتقات هي عقود تتم بين طرفين، تشتق هذه العقود قيمتها من سعر أصل أساسي، وهذه العقود مقيدة بوقت وسعر محددين في العقد لتسليم الأصل الأساسي، أو أن تتم التسوية نقدياً في تاريخ مستقبلي، وتستمد المشتقات سعرها من أصل يمكن أن يكون سهماً أو مؤشراً أو غيره.

ومن أهم مزايا المشتقات المالية: التحوط (الدخول في صفقة لتقليل مخاطر الخسارة في صفقة أخرى) والمضاربة (الاشتراك في معاملة تنطوي على مخاطر كبيرة مع توقع أرباح عالية).
 

 
وتنقسم المشتقات المالية إلى قسمين الأول: يتمثل في العقود المتداولة في الأسواق المنظمة والتي تشمل العقود المستقبلية وعقود الخيارات، والثاني: عقود تتداول في أسواق غير منظمة، وتشمل العقود الآجلة وعقود المبادلة.

1- العقود الآجلة: هي أبسط أشكال المشتقات المالية الموجودة اليوم، وأقدمها أيضاً، والعقد الآجل ليس سوى اتفاق بين طرفين على بيع شيء معين في تاريخ لاحق بسعر محدد سلفاً.
 

2- العقود المستقبلية: هي اتفاق بين البائع والمشتري تم الاتفاق عليه اليوم للتسوية في تاريخ مستقبلي، بموجبها يستطيع البائع أو المشتري إقفال العقد قبل تاريخ الاستحقاق باتخاذ مركز معاكس فهو غير ملزم بالاحتفاظ بالعقد إلى نهاية تاريخ الاستحقاق.

وعلى خلاف العقود الآجلة، التي يتم تصميم شروطها على حسب الطلب، العقود المستقبلية هي عقود موحدة، أي أنه لا يمكن تعديل شروط العقد تحت أي ظرف من الظروف، ويتم تسوية العقود المستقبلية على أساس يومي، بمعنى أن أي خسائر أو مكاسب في تلك العقود تتم تسويتها يومياً من قبل مقاصة، وهو ما يقلل من المخاطر الائتمانية للطرف المقابل.

3- عقود الخيارات: تختلف هذه العقود اختلافاً كبيراً عن النوعين السابقين، ففي العقود الآجلة والمستقبلية كان الطرفان ملزمين بإجراء معين (بيع أو شراء) في تاريخ محدد، لكن في عقود الخيارات التزامات الطرفين ليست متماثلة، حيث إن ذلك النوع من العقود يعطي الحق لأحد الطرفين في بيع أو شراء أصل معين من الطرف الآخر بسعر متفق عليه مقدماً.

يُلزِم ذلك العقد أحد الطرفين إما بالبيع وإما الشراء، بينما يعطي الطرف الآخر ميزة الاختيار بين تنفيذ العقد أو عدم تنفيذه، وذلك مقابل علاوة يحصل عليها الطرف المُلزم.

4- عقود المبادلة: هي عبارة عن اتفاقيات على تبادل مستقبلي للتدفقات النقدية أو لأصل معين يمتلكه أحد الطرفين مقابل تدفق أو أصل يمتلكه الطرف الآخر، وفقاً لصيغة تم ترتيبها مسبقاً.

وتُمكن عقود المبادلة الشركات من تجنب مخاطر تقلبات أسعار الصرف وأسعار الفائدة، ففي "عقود مبادلة أسعار الفائدة" يتم الاتفاق بين طرفين على تبادل معدلات فائدة متغيرة بمعدلات فائدة ثابتة على مبلغ معين بنفس العملة، بينما في "عقود مبادلة العملات" يتفق طرفان على شراء عملة معينة، ولتكن اليورو وبيع أخرى، ولتكن الدولار على أساس السعر الفوري لكل منهما، وفي الوقت نفسه إعادة بيع الأولى وشراء الثانية بموجب سعر المبادلة.

وأول منتج للمشتقات المالية سيتم تداوله في سوق المشتقات هو "العقود المستقبلية لمؤشر إم تي 30" وهو من العقود المستقبلية للمؤشرات ويقوم بتتبع مؤشر إم إس سي آي تداول 30 "إم تي 30".

ومؤشر "إم تي 30" طورته "تداول" بصورة مشتركة مع "إم إس سي آي" ويوفر المؤشر أساسا لمنتجات المشتقات وصناديق المؤشرات المتداولة والمنتجات المتداولة في السوق.

ويعكس المؤشر أداء نحو 30 من أكبر الشركات المدرجة وأكثرها تداولاً في السوق المالية السعودية "تداول"، بناء على القيم السوقية للأسهم الحرة ومعايير أخرى.

وفيما يلي توضيح أهم المفاهيم الأساسية في سوق المشتقات السعودية:

مركز شراء  (Long): يعني شراء عقد.

مركز بيع  (Short): يعني بيع عقد.

الهامش المبدئي: هو الحد الأدنى للمبلغ الذي يودعه المتداول لدى الوسيط لتداول العقود المستقبلية، ويتم تحديد الهامش المبدئي بواسطة شركة مقاصة ومع ذلك، يحق للوسيط طلب هامش مبدئي أعلى اعتمادًا على ملاءمة العميل.

مضاعف الهامش: هو الرقم الذي يتم من خلاله مضاعفة الحد الأدنى للهامش المبدئي المطلوب من قبل مقاصة لحساب الهامش المطلوب من قبل عضو المقاصة من عملائه لفتح مراكز جديدة.

هامش التباين: يمكن أن يتذبذب سعر العقود المستقبلية على أساس يومي، ما قد يخلق ربحًا أو خسارة. هامش التباين هو تعديل الربح أو الخسارة المحققة لليوم.

استدعاء الهامش خلال اليوم: هو هامش تباين خلال اليوم، حيث قد يحتاج العملاء إلى زيادة هامش الربح إذا انخفضت هوامشهم بسبب تقلبات السوق خلال اليوم.

وفي بعض الحالات، عندما يتحرك السوق باتجاه معاكس لمركز المتداول بمبلغ كبير قد يضطر المتداول إلى إيداع هامش التغيير (استدعاء الهامش خلال اليوم).

حجم عقد واحد للعقود المستقبلية لمؤشر (إم تي 30): حجم العقد هو الحد الأدنى من عدد الوحدات الأساسية، التي يتم شراءها أو بيعها عند شراء أو بيع عقد واحد.

لمعرفة حجم العقد للعقود المستقبلية لمؤشر (إم تي 30)، يرجى زيارة موقع تداول الإلكتروني.

المراكز المفتوحة: يقصد بها عدد العقود المستقبلية القائمة (بيع وشراء) الصافية وتعني جميع مراكز الشراء (Long) ناقص جميع مراكز البيع (short) لمنتج واحد محدد لكل آجال الاستحقاق أو الانتهاء، التي لم تتم تسويتها / أو إجمالي عدد العقود المستقبلية لشهر محدد، بيع وشراء، تم إبرامها ولم يتم إغلاقها أو انتهاء تاريخها بعد. لكل صفقة يوجد مشتر وبائع، ولكن للمراكز المفتوحة يتم احتساب جانب واحد فقط.

ويتم إغلاق المركز المفتوح وتسويته تلقائيًا في يوم التداول الأخير بناءً على سعر التسوية النهائية وسيتحمل العميل رسوم التسوية وليس رسوم التداول، ويمكن إغلاق المركز في أي وقت قبل يوم التسوية أو تاريخ انتهاء العقد عن طريق دخول مركز معاكس (بيع أو شراء).